第三百零八章陈林河回家

第三百零八章陈林河回家

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1997年2月初，国际投资机构掀起抛售泰铢风chao，引起泰铢汇率大幅度波动。于1997年2月开始向泰国银行借入高达150亿mei元的数月期限的远期泰铢合约，而后于现汇市场大规模抛售，使泰铢汇率波动的压力加大，引起泰国金rong市场动dang，泰国央行为捍卫泰铢地位，仅在1997年2月份就动用了20亿mei元的外汇储备，才初步平息。3月4日，泰国中央银行要求liu动资金chu现问题的9家财务公司和1家住房贷款公司增加资本金82。5亿铢(合3。17亿mei元)，并要求银行等金rong机构将坏账准备金的比率从100%提高到115%～120%，此举令金rong系统的备付金增加500亿铢(合19。4亿mei元)。泰国央行此举旨在加qiang金rongti系稳定xing并增qiang人们对金rong市场信心，然而不但未能起到应有的稳定作用，反而使社会公众对金rong机构的信心下降，从而发生挤提，仅5日，6日两天，投资者就从10家chu现问题的财务公司提走近150亿泰铢(约兑5。77亿mei元)。与此同时，投资者大量抛售银行与财务公司的gu票，结果造成泰国gu市连续下跌，汇市也chu现下跌压力。在泰国央行的大力干预下，泰国gu市和汇市暂时稳定下来。进入5月份，国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋猛烈。5月7日，货币投机者通过经营离岸业务的外国银行，悄悄建立了即期和远期外汇jiao易的tou寸。从5月8日起，以从泰国本地银行借入泰国铢，在即期和远期市场大量卖泰铢的形式，在市场突然发难，沽空泰国铢，造成泰国铢即期汇价的急剧下跌，多次突破泰国中央银行规定的汇率浮动限制，引起市场恐慌。本地银行和企业及外国银行纷纷入市，即期抛售泰铢抢购mei元或叙作泰铢对mei元的远期保值jiao易，导致泰国金rong市场进一步恶化，泰铢一度兑mei元贬至26。94:1的水平。面对这次冲击，泰国中央银行加大对金rong市场的干预力度，动用约50亿mei元的外汇进行干预，并取得日本，新加坡，香港，ma来西亚，菲律宾，印度尼西亚等国家和地区中央银行不同形式的支持。同时，泰国中央银行又将离岸拆借利率提高到1000%，令投机泰铢成本倒增，又禁止泰国银行向外借chu泰铢。在一系列措施干预下，泰铢汇率回稳，泰国中央银行又暂时控制了局面。6月中下旬，泰国前财长辞职，又引发金rong界对泰铢可能贬值的揣测，引起泰铢汇率猛跌至1mei元兑28泰铢左右。泰国gu市也从年初的1200点跌至461。32点，为8年来的最低点，金rong市场一片混luan。7月2日，泰国中央银行突然宣布放弃已jian持14年的泰铢钉住mei元的汇率政策，实行有guan理的浮动汇率制。同时，央行还宣布将利率从10。5%提高到12。5%。泰铢当日闻声下跌17%，创下新低。泰国金rong危机就此爆发。泰铢贬值引发的金rong危机沉重地打击了泰国经济发展，造成泰国wu价不断上涨，利率居高不下，企业外债增加，liu动资金jin张，经营困难，gu市大跌，经济衰退。

购买力平价理论与泰铢的崩溃

这一理论的要点是：人们之所以需要外国货币，是因为它在外国ju有商品的购买力，因此，两zhong货币的汇率，主要是由这两国货币各自在本国的购买力之比，即购买力平价决定的。假定一组商品，在英国购买时需要1英镑，在mei国需要2mei元，两国的货币购买力之比为2:l，那么这两zhong货币的汇率就应该是1英镑=2mei元。

在满足以上条件时，如果外汇jiao易的汇率明显偏离购买力平价，则经汇率换算以后，一国的相对价格水平就会与另一国chu现极大偏差，这就为商品tao购提供了机会。例如，假定外汇市场上的汇率是1英镑=1mei元，偏离了上述的购买力平价，人们就会用英镑从英国购买大量的商品，并chu口到mei国，并把获取的mei元在外汇市场上抛chu，兑换成英镑。结果，英镑的汇率随之上升，而mei元的汇率相应下降，直到与购买力平价相一致。

让我们回顾一下1997年早些时候发生在泰国外汇市场上的事：一个jiao易商可能